① 美国5月PPI增幅保持温和 关税效应或“后发制人”长胜证券
美国5月PPI同比增长2.6%，符合预期，前值增长2.4%。受商品和服务成本温和影响，美国5月核心PPI同比增长3%，低于预期，前值为3.1%。尽管目前较高关税对美国民众影响尚不显著，但经济学家指出，随着企业试图避免利润率进一步走软，下半年价格压力可能加剧。PPI数据显示，继4月下滑后，5月批发商和零售商利润率有所上升，尤其是汽车和机械批发。今年以来，利润率逐月波动，凸显贸易政策对价格和需求影响的不确定性。分析师对PPI报告尤为关注，因其部分组成部分用于计算美联储青睐的通胀指标（PCE数据），该数据将于本月晚些时候发布。
国鸣投资秦毅：5月美国核心CPI和整体CPI分别同比增长2.8%和2.4%，结合PPI数据，核心PCE年化率约为2.6%。5月数据中未见关税明显推动CPI上涨，核心服务价格甚至指向通缩，核心商品价格环比下降0.04%。美联储认为关税对CPI的影响是暂时的，通胀压力温和为提前降息提供了可能。预计关税的负面影响将从6月开始逐步显现。
海顺投顾黄俊：虽然近期美国CPI和PPI数据有一定的指向性，但美联储是否降息仍存在不确定性，需进一步关注更多经济数据以及美联储官方的表态。
② 美国本财年赤字同比增长14% 华尔街发出警告
美国财政部数据显示，5月财政赤字为3160亿美元，同比减少9%。但本财年至今的财政赤字总额已达1.36万亿美元，同比增长14%。5月关税收入创纪录达到230亿美元，推动当月总收入同比增长15%，但支出仍高达6870亿美元。飙升的融资成本仍是美国财政问题的主要推手，在高达36.2万亿美元的债务重压下，利息支出已成为美国财政的最大威胁。5月债务利息支出突破920亿美元，仅次于医疗保险和社会保障支出，成为联邦预算的第三大开支项目。本财年债务融资成本预计将超过1.2万亿美元，本财年前8个月相关支出已达7760亿美元。华尔街大佬如小摩CEO戴蒙和桥水创始人达里奥警告，美国沉重的债务负担可能引发市场动荡。
国鸣投资秦毅：美国5月财政赤字达3160亿美元长胜证券，其中关税收入为230亿美元。本财年至今，财政赤字总额已高达1.36万亿美元，关税收入贡献了860亿美元。5月利息支出高达920亿美元，成为财政压力的主要来源。如果美联储降息100个基点，预计每月利息支出可减少约300亿美元，这将显著缓解财政负担，但需权衡其对经济的其它影响。
海顺投顾黄俊：美国财政赤字是“结构性支出刚性+税收政策失衡+政治短期博弈”的长期结果，经济周期波动、外部冲击则加剧了赤字的阶段性扩大。
③ 算力需求炸裂 甲骨文豪言新财年云基础设施营收将猛增逾70%
甲骨文公司预计本月开启的2026财年云基础设施销售额将增长超70%，主要受益于AI算力需求的强劲推动；预计2026财年总收入至少达670亿美元，同比增长16.7%；云业务增长率将从2025财年的24%提升至40%以上。公司与OpenAI合作的“Stargate”数据中心项目以及与xAI、Meta等巨头的合作，进一步巩固其在云计算领域的地位。公司2025财年第四财季整体营收同比增长11%至159亿美元，调整后每股收益为1.70美元，均超预期。公司资本支出激增至212亿美元，用于建设超大型数据中心，进一步巩固其在云计算领域的地位。公司首席执行官Safra Catz表示，公司正朝着“全球最大云基础设施公司之一”的目标迈进。甲骨文股价隔夜大涨13.3%。
国鸣投资秦毅：甲骨文公司预计2026财年云基础设施销售额将增长超过70%，其未履约合同金额已达1380亿美元，显示出强劲的市场需求。公司正致力于成为像微软Azure、亚马逊AWS和谷歌云一样的顶级云基础设施提供商。然而，其与OpenAI合作的“Stargate”项目利润和达成时间仍存在不确定性。尽管如此，甲骨文的云业务增长目标和市场布局已使其成为云计算领域的重要竞争者。
海顺投顾黄俊：甲骨文新财年数据表现亮眼，展现出公司在业务发展和盈利能力方面的强劲实力，可关注其在云服务市场的份额扩张和技术创新。
④ 市场情绪火爆 美国“穷人支付宝”Chime IPO开盘涨60%长胜证券
金融科技公司Chime Financial昨夜在纳斯达克上市，IPO发行价27美元，高于此前24-26美元的定价区间。开盘报43美元，盘中最高涨超60%至44.94美元，最终收涨37.44%，报37.11美元。以收盘价计算，Chime市值135亿美元，较2021年250亿美元的估值大幅下调。尽管如此，其上市仍被视为金融科技IPO市场重启的信号。Chime最新一季度营收5.187亿美元，同比增长32%，净利润1290万美元，略有下降。公司专注于服务年收入10万美元以下的普通美国人，目前活跃用户达860万，平均每位客户月交易超55次，日均打开App4–5次。
国鸣投资秦毅：Chime目前市值较2021年的250亿美元的估值大幅下降，反映出后疫情时代“先买后付”金融科技公司普遍面临的市场压力。相比之下，其竞争对手ServiceTitan当前市值93亿美元，IPO价格71美元，去年12月上市后至今回报超40%。Chime核心用户是年收入低于10万美元的美国人。通过与Bancorp银行和Stride银行合作提供贷款服务，推出无月费账户、工资提前到账 (节省4-5个工作日) 等功能，盈利模式主要依赖客户刷卡消费收取的费用。公司拥有860万活跃用户，年增长率达23%。尽管通胀高企导致整体美国居民收入增长放缓，但中低收入客户（年收入低于10万美元）更多使用Chime的无月费账户，为公司带来了更多的交易佣金收入。
海顺投顾黄俊：Chime的模式具有竞争力，其创新模式和用户增长潜力值得关注。
⑤ 白银价格突破关键水平 分析师：年内有望挑战50美元历史高点！
银价在最近两周突破并稳定在35美元/盎司之上，引发市场看涨信心。道明证券策略师Daniel Ghali表示，白银市场因库存不平衡和需求前景改善而看涨。他指出，伦敦白银供应稀缺，但市场尚未将此纳入定价，且美国通胀数据低于预期可能推动美联储降息，从而支撑银价。Junior Miner Junky创始人David Erfle认为，银价若收于37.5美元上方，可能进一步突破至40美元，并在年底挑战50美元这一历史高点。此外，银矿股已提前异动，ETF SIL等基金创下多年高点，也为银价上涨提供了动力。
国鸣投资秦毅：国际银价近期突破35美元/盎司，国内白银价格本周也一度突破9000元大关。关税政策导致金、银从伦敦流向美国，造成现货紧张。同时，需求旺盛进一步推动银价升至新高。2011年3月18日，银价曾突破35美元，仅1个月后便升至49.8美元，当时黄金期货价格仅为1500美元/盎司。
海顺投顾黄俊：现货紧张和需求旺盛共同推动银价，地缘政治动荡以及国际金价持续高位也提升了白银贵金属的估值。
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